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政策引导保险行业回归保障本源、严控风险事实上，寿险保费负增长体现了我国对保险市场的监管方向。近两年来，银保监会制定了一系列政策引导保险行业回归保障本源、严控风险。在此背景下，保险机构积极转型回归保障。银保监会副主席黄洪在2018年中国寿险十月前海峰会上曾表示，人身险行业全面转型是一个系统工程和长期过程，不可能一蹴而就。2018年以来，人身保险业出现负增长，但此次负增长跟以往历史上人身保险业出现的多次负增长是有本质区别的。主要体现在三个方面：一是主动调整，节奏在我；二是目标导向，回归保障；三是量减质升，价值优化。

因此，如果忽略基金之间本身存在的区别，采用同样的因子模型进行时间序列回归，必然会导致结果偏差。02决定基金业绩的核心变了吗？我们使用季度周期的日频基金收益数据，对自2007年以来的基金收益进行归因，发现2013年-2016年期间，由于市场小盘风格明显，规模因子持续贡献了正向收益，其他因子难以形成稳定收益来源。

不过朋友之间的相处之道，在“生意场”上却没效。高松杰开办的音乐培训学校，正面临冲击，有家长斩钉截铁对他说，“因为政治观点不同，接下来我的孩子不会再去上培训课”，有更多家长则不声不响带着孩子走了。根据高松杰的统计，近期学校的收益有两到三成的下滑。

美国贝莱德集团首席执行官芬克（Larry Fink）在接受彭博社采访时直言不讳，“商业世界并不是非黑即白……我们与世界上很多国家都有生意往来，但这并不表明我们也必须要认同这些国家政府的政策”。彭博社发表评论称，西方公司与沙特政府间有着深度绑定的利益纽带，沙特籍记者卡舒吉遇害案引发的危机暴露出华尔街在道德伦理与商业利润间的纠结。

居民消费意愿的提升，一方面要通过减税降费的方式提高居民收入，另一方面要依靠逐步完善社会保障体系，减轻教育、医疗、住房等大额支出，从而进一步释放居民的消费潜力。经过前期的大幅下挫之后，A股市场已经跌出了机会，包括很多优质个股的投资吸引力正在逐渐提高。

对房地产企业而言，“借新还旧”是高杠杆运营下整个行业面临的普遍压力。往前回溯，2015年开始，公司债新规执行后地产债快速扩容，连续两年发行量剧增，但2016年底金融去杠杆持续推进，严监管下房企融资明显缩紧，然而2015年、2016年大规模发行的地产债将在2018年、2019年进入回售期，内部经营现金流回落，叠加外部融资不畅，房企偿债压力凸显。